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ConsenSys 二季度 DeFi 报告:图解流动性挖矿狂热与发展现状

二季度 DeFi 领域三起严重平安事宜造成 2600 万美元损失;Compound 刊行治理代币掀起流动性挖矿热潮。

原文题目:《2020 Q2 DeFi 讲述:流动性挖矿狂热未带来新用户,DeFi 任重道远》
撰文:ConsenSys
翻译:Kyle

自 3 月以来,DeFi 生态系统不仅恢复了增进,而且流动量也显着增添,这主要归功于 2020 年 6 月 COMP 的刊行。加上一些引人注目的平安事宜,本季度 DeFi 显然一直在履历新手艺生长的痛苦。延续的平安挑战不仅强调了稳健的平安检查的主要性,而且还强调了珍爱措施(例如 DeFi 保险应用)实用性的主要性。同时,连续的增进和放肆宣传已证实 DeFi 仍具有大量创新能力,并准备在未来几个季度继续增进。

ConsenSys 二季度 DeFi 报告:图解流动性挖矿狂热与发展现状

以太坊生态开发公司 ConsenSys 正式公布了《2020 年第二季度 DeFi 讲述》,讲述总结剖析了 Q2 时代 DeFi 各方面的生长。在 2020 年第二季度时代,以太坊 DeFi 领域可以归纳为三件大事:(1)以太坊上锁定的 BTC 数目跨越闪电网络锁定的 BTC;(2)三起重大平安事宜,造成了 2600 万美元的资金被黑客窃取;(3) COMP 的刊行以及引发的狂热流动性挖矿运动。

以下为讲述全文:

在 2020 年第二季度时代,以太坊 DeFi 领域可以归纳为三件大事:1)以太坊上锁定的 BTC 数目跨越闪电网络锁定的 BTC,2)三起重大平安事宜,造成了 2600 万美元的资金被黑客窃取,以及 3) COMP 的刊行以及引发的狂热流动性挖矿运动。

在以太坊上代币化的 BTC

事宜:2020 年 5 月份,以太坊上的 BTC 数目(代币化的 BTC,例如 WBTC)跨越了闪电网络(比特币的二层扩展网络)上的 BTC 数目。

主要性:跨链互操作性属于反极简主义,却更可能是区块链的未来。支持在以太坊上举行 BTC 代币化的团队一直承袭这一信心,而且正在获取回报。同样,以太坊的 DeFi 生态系统具有云云壮大的引力,以至于 BTC 持有者都一直在寻找使用 BTC 介入 DEFI 的方式。

COMP 和流动性挖矿

事宜:以太坊 DeFi 项目 Compound 在 6 月中旬公布了其治理代币 COMP。该代币用于作为奖励天天分配给 Compound 上的乞贷人和贷方。效果是,努力的 DeFi 用户通过使用 DeFi 机制锁定资源,然后在 Compound 上举行借贷来最大水平地提高 COMP 收益(即「流动性挖矿」)。

主要性:本季度的最后两周,高收益的流动性挖矿运动席卷了 DeFi 生态系统。诸如 ETH 锁订价值等要害指标以及逐日活跃用户在该季度初相当阻滞之后泛起飙升。然则,数据(如下所述)注释,狂热并没有将许多新用户带入 DeFi,这注释 DeFi 的创新必须与教育和 UX 结合起来,然后我们才气看到 DeFi 社区逾越现有界限。

大平安事宜

事宜:Uniswap,Lendf.me 和 Bancor 都在本季度发生了备受瞩目的平安事宜,总计造成 2600 万美元的被盗(大部门已返还,下文将举行讨论)。

主要性:平安事宜的发生在新兴手艺中是不能避免的。DeFi 社区继续制订对冲这种事宜的计谋,包罗:审计服务,平安产物和保险应用。所有这些都得益于 DeFi 的操作系统特征,该特征允许第三方监视 DeFi DApp,提供建议并剖析攻击,以在未来珍爱整个社区。

弁言:2020 年第二季度 DeFi 生长

2020 年第二季度的 DeFi 很大水平上履历了 3 月份的市场事宜后加密生态系统的恢复,在 3 月 12 日一天内,主流加密钱币价钱普遍下跌了跨越 40%。只管 DeFi 社区由于 ETH 价钱下跌而受到了袭击,当天也证实了以太坊处置 DeFi 流动大幅增添的能力的主要指标,用户涌入并珍爱自己的资金。

自 3 月以来,DeFi 生态系统不仅恢复了增进,而且流动量也显着增添,这主要归功于 2020 年 6 月 COMP 的刊行。加上一些引人注目的平安事宜,本季度 DeFi 显然一直在履历新手艺生长的痛苦。延续的平安挑战不仅强调了稳健的平安检查的主要性,而且还强调了珍爱措施(例如 DeFi 保险应用)实用性的主要性。同时,连续的增进和炒作已证实 DeFi 仍具有大量创新能力,并准备在未来几个季度继续增进。

锁定的 ETH 和美元:数据快照

锁定的 ETH

DeFi 是通过智能合约运行的,这些合约可以自动执行基于区块链的新金融工具。权衡 DeFi 乐成的一种盛行方式是权衡 DeFi 中「锁定」资金的数目。「锁定」资金是指消费者在信托的情形下发送到组成 DeFi 生态系统的智能合约的资金。一个异常简朴和现代的类比就是:人们将现金存放在自己的床垫下,而不是信托给银行和经纪账户。若是人们将更多的现金从床垫下面转移到银行,则意味着他们信赖银行可以珍爱或增添其财富,而不是忧郁银行会失去财富。随着时间的流逝,越来越多的资金被锁定在 DeFi 中,这代表着消费者之间越来越有信心将钱投入智能合约手中,以便与这些新的金融工具举行交互。

有两种方式可以丈量锁定在 DeFi 中的资金:锁定的 ETH 数目和锁定的 USD 价值。

  • 锁定的 ETH 数目代表着已发送到这些智能合约的 ETH 和 WETH (以 ERC-20 代币示意的 ETH)的数目。
  • 锁定的美元代表着在 DeFi 智能合约中锁定的资金的美元价值。锁定的美元价值与 ETH 的市场价钱直接相关。纵然锁定在 DeFi 金额中的 ETH 保持稳固,随着 ETH 的美元价钱转变,锁定的美元价值也会增添或削减。

自 2019 年头以来,锁定在 DeFi 中的 ETH 总量一直在增添,其中大部门归因于 Maker 和 Compound。Maker 在锁定 ETH 方面的主导职位(停止 2019 年年中,Maker 占 ETH 被锁定的比例靠近 100%,至今仍占绝大多数)是由于 Maker 是 2018 年开启的 DeFi 浪潮的早期和要害角色。Maker 是新一波金融协议的推动者,这些金融协议都依赖于去中央化的稳固币:DAI。当 Maker 公布 DAI 时,它本质上是唯一使用稳固币怪异功效的 DeFi 玩家,因此锁定在 DeFi 相关智能合约中的 ETH 大量涌入了锁定 ETH 以换取 DAI 的智能合约。从 2019 年中最先,新一波的 DeFi 协议最先公布,其中许多使用 DAI 稳固币。Maker 继续占锁定的 ETH 的大部门,然则更新的协议通过引入行使 DAI 的新方式(现在是多抵押品 DAI)最先削弱其在市场上的主导职位。

ConsenSys 二季度 DeFi 报告:图解流动性挖矿狂热与发展现状图 1:锁定在 DeFi 中的 ETH 和 WETH (2018-2020)。自 2019 年中以来,锁定在 DeFi 中的 ETH 数目一直呈净增进趋势

在见证了第一季度(那时) ETH 锁定量历史新高之后,网络上锁定的 ETH 总量最先下降,然后在第二季度的大部门时间内阻滞在 250 万到 300 万之间。然而,6 月中旬,Compound 公布了其 COMP 治理代币,该代币可用于称为流动性挖矿的庞大但利润丰盛的机制中(请参阅《Compound 和 COMP:深入研究》章节)。

COMP 对 ETH 锁定的影响是伟大的。在该季度的大部门时间里阻滞后,ETH 锁定量在不到一个月的时间内增添了 50 万以上。到本季度末,锁定的 ETH 数目已到达 330 万的历史新高(图 2)。ETH 锁定的增添险些完全归因于 COMP (绿色)。

ConsenSys 二季度 DeFi 报告:图解流动性挖矿狂热与发展现状图 2:DeFi 中的 ETH (WETH)锁定量 2020 年第二季度,从 6 月中旬最先,ETH 锁定量的突然增添是由于 COMP

美元锁订价值

DeFi 在上个季度成为头条新闻,2 月 6 日,10 亿美元价值被锁定在以太坊 DeFi 协议中。这个 10 亿美元指标是由 ETH 和 ERC-20 代币的美元价值相加得来的,其中约 64%的美元价值来自 ETH 或 WETH,其余约 36%的美元价值来自 ERC-20 代币。

而到了在第二季度,锁定的 ETH 和 WETH 的美元价值险些翻了一番,从 4 月初的 4 亿美元增至本季度末的 7.5 亿美元。其中的大部门(约 2 亿美元)泛起在该季度的最后两周,可以归因于 Compound (图 3)。

权衡 ETH + ERC-20 代币的美元价值的一个潜在问题是重复盘算的可能性。若是用户将 ETH 锁定在 Maker 中,然后将天生的 DAI 锁定在 Compound 中,则权衡锁定在 ETH + ERC-20 中的美元将同时盘算锁定的 ETH 和 DAI,而锁定资金的真实金额仅是原始的 ETH。

有关对以太坊锁定的 ETH 的更多剖析,请参阅《ETH 和锁定的总价值:深入研究》章节。在那里我们探讨了一些锁定资金被重复盘算的可能性,这可能导致统计数据虚高。

ConsenSys 二季度 DeFi 报告:图解流动性挖矿狂热与发展现状图 3:2020 年第二季度 DeFi 中锁定的 ETH 和 WETH 的美元价值

DeFi 用户:数据快照

ConsenSys 二季度 DeFi 报告:图解流动性挖矿狂热与发展现状图 4:2020 年第二季度 DeFi 逐日活跃用户

在 2020 年第二季度,共有 79,648 个唯一地址与以太坊 DeFi 协议举行了交互。在图 4 中,我们看到,整个 DeFi 协议的逐日活跃用户在整个季度中一直保持相当稳固,直到 6 月中旬为止,由于 COMP 的狂热,活跃用户突然增添。就逐日活跃用户而言,6 月 21 日是该季度最忙碌的一天,以太坊 DeFi 上有 6,333 位活跃用户。仅 Compound 就占这些用户的 2877 (45.4%)。请注意,图 4 中的总数可能包罗对各协议共享的普通用户的重复计数,因此看起来比 DeFi 中的唯一用户的现实计数高。不外,图中每个协议的响应数值都是准确的。

图 5 显示了整个季度中一组主要的 DeFi 协议的 ETH 锁定,用户增进和逐日活跃用户(DAU)的统计。在图 2 和图 4 中,我们已经看到,Compound 占 ETH 锁定和 DAU 的极大增添,我们可以在图 5 中看到这一点。

然则,用户的增进的背后代表着 COMP 对 DeFi 生态系统的影响。关于 ETH 锁定量和 DAU,与以前的比率相比,COMP 使 Compound 突然占领了市场的伟大部门。然则,用户增进并未履历与先前趋势相同的突然偏离(图 5)。现实上,若是仅查看 2020 年第二季度的用户增进,我们可能会以为在已往几个月中没有发生任何重大转变。用户稳固增进,每种协议似乎都以与整个季度相同的比率获得了新用户。

图 5 告诉我们,只管 COMP 在 DeFi 社区引起了伟大波涛,并极大地影响了 ETH 锁定量和 DAU,但并没有带来许多新用户进入生态系统。由 COMP 周围的流动引起的流动增添来自生态系统内部已经存在的流动。

ConsenSys 二季度 DeFi 报告:图解流动性挖矿狂热与发展现状图 5:2020 年第二季度,整个 DeFi 协议的 ETH 锁定量,用户增进和 DAU

协议显示:数据快照

Compound

在第二季度的最后两周,锁定在 Compound 中的 ETH 数目增进了近 4 倍,而 COMP 之前的第二季度平均值约为 26 万。停止本季度末,Compound 中 ETH 被锁定的数目约为 100 万,占网络锁定的 ETH 总数的 30%。此外,DAU 在同一时间局限内增进了 5 倍以上,从在 COMP 之前的约 500 / 天到 6 月 21 日的历史最高点 2877。

如上所述,整个 DeFi 生态系统的用户增进没有像 ETH 锁定和 DAU 一样急剧增进。然则,第二季度仅 Compound 用户的总数从 3 万增添到 4 万。增进的 50%发生在该季度的最后两周,在此时代,用户增进从约 3.5 万增添到了约 4 万。此外,用户增进率——用来权衡天天有若干新用户与 Compound 互动——急剧上升,从 6 月初的每月低点 0.12%增进到 6 月下旬的历史高点 3.42%,增进了 28 倍。

纵观全局,COMP 并未对 DeFi 用户的增进发生实质性影响-也就是说,COMP 并未将大量新的 DeFi 用户带入生态系统。然则,Compound 在本季度的最后两周才获得了相当大的用户增进,这注释已往可能从未使用过该协议的许多 DeFi 用户选择了 Compound 是由于流动性挖矿成为他们新的财政念头。

有关 Compound 和 COMP 的更多信息,请参见《Compound 和 COMP:深入研究》。我们将更详细地注释 COMP,并观察背后的情形。

ConsenSys 二季度 DeFi 报告:图解流动性挖矿狂热与发展现状图 6:2020 年第二季度,ETH 锁定,用户增进,用户增进率和 DAU

Uniswap

2020 年第一季度,Uniswap 在所有 DeFi 协议中的 ETH 锁定量,用户增进和 DAU 方面都发生了最大的转变,这在很大水平上是由于 3 月中旬的市场事宜。我们没有看到本季度 COMP 对 Uniswap 发生相同的影响。6 月份,大多数其他协议在三项主要统计数据(ETH 锁定量,DAU,用户增进))处于最活跃的时期,而差别的是,5 月是 Uniswap 最活跃的月份,而 6 月现实上是阻滞的(图 7)。5 月,Uniswap 锁定了 32 万 ETH ,然后在本季度末降至 24 万。5 月,DAU 也到达了季度最高点 4,745。6 月的 DAU 高点低于 4 月和 5 月。

ConsenSys 二季度 DeFi 报告:图解流动性挖矿狂热与发展现状图 7:2020 年第二季度 Uniswap v1 上的 ETH 锁定量,用户增进量,用户增进率和 DAU

Maker

整个第二季度,Maker 保持阻滞不前,DAU 保持相当稳固,而且用户增进在已往三个月都保持稳固(图 8)。我们确实看到 6 月的最后两周 DAU 有所增添,整个生态系统局限的流动有所增添,然则 Maker DAU 在 6 月的高点(643)低于 4 月的高点(656)。有趣的是,我们确实看到 Maker 锁定的 ETH 有所削减,从本季度初的略高于 200 万降至年底的 200 万以下。下降的大部门似乎发生在 6 月的最后两周,这注释锁定在 Compound 中的一些 ETH 来自 Maker,由于人们争先恐后释放流动资金举行流动性挖矿投资。

ConsenSys 二季度 DeFi 报告:图解流动性挖矿狂热与发展现状图 8:2020 年第二季度 Maker 的 ETH 锁定量,用户增进量,用户增进率和 DAU

ETH 和总锁订价值:深入研究

在权衡 ETH 锁定数目和美元锁订价值时,用于权衡以太坊 DeFi 的常用指标是总价值锁定(TVL)。锁定的 ETH 数目只是查看以太坊 DeFi 中已锁定的 ETH 和 WETH,而 TVL 旨在权衡以太坊上锁定的所有资产的总美元价值,其中可能包罗 DAI 和 USDT 之类的稳固币以及 WBTC 和 BAT 等其他代币。

DeFi 中的 TVL 在 6 月的最后两周攀升,该季度末价钱为 12 亿美元,其中 80.3%归因于 Maker 和 Compound。

从表面上看,TVL 是判断 DeFi 整体显示的要害指标,由于究竟该生态系统早已从仅以 ETH 为中央的一组协议。然则,TVL 的潜在问题是重复盘算。举一个例子(理论上的):用户可以将 1 ETH 锁定在 Compound 中,并获得 250 DAI 的贷款(假设 1 ETH =250 美元),然后转到另一个协议并将 250 DAI 锁定。若是我们看一下 TVL,我们会说 500 美元被锁定在 DeFi 中,而现实上,真正的美元锁订价值只是初始锁定的 ETH 的价值,即 250 美元。

ConsenSys 二季度 DeFi 报告:图解流动性挖矿狂热与发展现状图 9:2020 年第二季度在 DeFi 上的 TVL (ETH + ERC-20)。有关权衡的代币的列表,请参阅附录

一个详细示例发生在 6 月 8 日,那时用户(0x … aa7a)从 Compound 和 AAVE 提取了 1200 万 DAI,在 dYdX 上又借了 250 万 DAI,然后将所有 DAI 存入 Maker CDP。凭据 WETH 存款的约莫 200%抵押品比率的大略估算,我们知道,当用户将这些 DAI 移入 CDP 时,他们在 dYdX 上锁定了至少 500 万美元(以借入 250 万 DAI)和在 Maker 上锁定了 1450 万美元。这意味着他们为 DeFi 的 TVL 贡献了 1,950 万美元,而用户带入 DeFi 的现实资金约为 1700 万美元(在 dYdX 上为 500 万美元,从 Compound 和 AAVE 提取了 1200 万美元)。该用户资金的流动情形如图 10 所示。

ConsenSys 二季度 DeFi 报告:图解流动性挖矿狂热与发展现状图 10:6 月 8 日,用户 0x … aa7a 在 DeFi 中的 DAI 转移情形

由于一天内发生的流动重复盘算,该小我私家用户的锁定值膨胀了 14.7%。我们应该实验想象一下,对于整个 DeFi 生态系统来说,这个数字可能是什么样子。为了获得周全的重复盘算率,需要做更多的事情和进一步的假设。

相反,我们建议的是权衡真实总价值锁定(TTVL)。当我们谈论锁定在 DeFi 中的价值时,这种权衡可从方程式中识别并删除重复盘算的资金。这不是一个完善的指标,然则通过识别并消除尽可能多的重复计数,我们得出了 DeFi 生态系统的图景,它加倍靠近真实情形,而且更能反映生态系统随着时间的推移的生长。

获取以太坊 DeFi TTVL (更不用说可以连续跟踪和更新的 TTVL)所需的数据集又大又庞大。我们将继续解决此问题,并在稍后的日期回复社区,并提供我们的最新情形和结论。

DeFi 用户:深入研究

当我们查看 6 月最后两周 Compound 的使用激增,而以太坊 DeFi 的用户增进相对稳固地增进时,我们问的问题是谁真正在使用 DeFi?

DeFi 网络图

DeFi 的许诺价值大部门是 DeFi 在可互操作的 dapp 之间确立用户网络的怪异能力。现有的金融应用通常需要第三方来促进金融工具之间的交互。这种「无缝」是经由精心设计的,只管对于最终用户而言似乎很简朴,但通常会受到高成本和高欠债的支持。这些最终会作为用度,较长的交付时间(例如 1-3 天和 2%的存款或汇款用度)以及缺乏主权而传递给用户。

行使像以太坊这样的共享手艺协议构建金融 dapp,使用户无需依赖第三方即可与种种金融工具举行交互。效果是确立了一个金融生态系统,该系统廉价得多,而且可以更公平地举行交互。随着越来越多的人与更多协议举行交互,这会发生壮大且庞大的网络效应,从而增强整个生态系统。

壮大的 DeFi 用户网络的价值主张颇具吸引力——但仅权衡总体用户数目并不能向我们展示用户的活跃度。然则,以太坊区块链的透明性使我们可以回覆以下问题:DeFi 用户现实上是否在行使基于以太坊的 DeFi 协议的互操作性?

Codefi Data 的 DeFi 用户网络图显示了 DeFi 协议(在图 11-13 中有 logo 示意)和用户(地址)。每个点代表一个用户,而且用户连接到在特定时间段内与之交互的 DeFi 协议。仅与一种协议举行交互的用户会被网络在该协议的旁边(以每个 logo 旁边的「云状点图」示意)。云图的巨细说明晰哪些协议具有大量的专用用户。然则,更有趣的是与多个 DeFi 项目举行交互的用户,这些用户由黄点(与 2 个协议举行交互的用户)和红点(与 3+个协议举行交互)示意。

图 11 是 2020 年第二季度 DeFi 用户行为的最周全视图。它显示了在 4 月至 6 月之间至少与 DeFi 协议举行过 1 次交互的所有用户。累计来看,在所有 DeFi 协议中,Uniswap 占有了最大的用户基础,其次是 Kyber 和 Compound。共享用户中最大的重叠是在 Uniswap 和 Kyber 之间(重叠 15,099,比第一季度增进 37%),其次是 Compound 和 Uniswap (重叠 4,678)。

ConsenSys 二季度 DeFi 报告:图解流动性挖矿狂热与发展现状图 11:2020 年第二季度用户与 DeFi 协议的交互。描绘在 2020 年第一季度使用 DeFi 协议至少生意过一次的所有地址(点)

根据时间剖析 DeFi 网络可以洞察用户响应生态系统事宜的行为。图 12 显示了 4 月,5 月和 6 月(从左到右)的 DeFi 用户交互。正如预期的那样,从 4 月到 5 月,Compound 周围的云的密度和巨细略有增添,然后从 5 月到 6 月急剧增添。正如上面的图 7 所讨论的,我们看到 Uniswap 的云图从 4 月到 5 月变得越来越麋集,然后在 6 月随着 DAU 数目削减而逐渐希罕。此外,在 6 月,我们看到 Compound 和 Aave 之间的用户重叠率显着增添(6 月 = 2040,而 5 月 = 730)

ConsenSys 二季度 DeFi 报告:图解流动性挖矿狂热与发展现状

ConsenSys 二季度 DeFi 报告:图解流动性挖矿狂热与发展现状

ConsenSys 二季度 DeFi 报告:图解流动性挖矿狂热与发展现状图 12:从上到下——4 月,5 月,6 月。与 DeFi 协议互动 1 次以上的用户。「超级用户」是指更连续更稳固地使用现有 DeFi 生态系统的小我私家

图 13 显示了超级用户中第二季度的 DeFi 用户网络图——超级用户在该季度中至少通过 DeFi 协议举行了 100 笔生意。第二季度有 1,884 个超级用户,比第一季度增进了 18.8%。Uniswap 在第二季度拥有最多的超级用户数目。1,625 个用户在 3 个月内举行了 100 笔或更多笔生意(包罗唯一用户和重叠用户)(比第一季度增进 55%)。在第二季度中,没有其他协议拥有跨越 1000 个超级用户。Kyber 拥有第二大超级用户群,拥有 916 个,其次是 Compound,拥有 367 个。DeFi 协议之间超级用户的最大重叠是 Kyber 和 Uniswap 之间的重叠(890 个超级用户重叠)。

ConsenSys 二季度 DeFi 报告:图解流动性挖矿狂热与发展现状图 13:2020 年第二季度在 DeFi 协议上举行 100 次或更多交互的「超级用户」

Compound 和 COMP:深入研究

6 月中旬,Compound 将其治理代币 COMP 出售,使用和生意。COMP 使代币持有者能够对 Compound 机制和协议决议举行投票。Compound 天天分配约 2,800 个 COMP。

当某人使用 Compound 时(当他们在协议上借入或借出资产时),他们将获得 COMP 奖励。这种行为俗称「借贷挖矿或流动性挖矿」。流动性挖矿的看法纷歧定是新的。用 DeFi Dad 的话来说:

「最简朴的形式是,流动性挖矿意味着将闲置资产投入事情。通常,它涉及通过提供流动性来获得回报,由于许多奖励流动性提供者的协议都试图指导流动性以启动其 DeFi 应用。追求收益的人是寻找并最大化这些机遇的人。他们权衡收益的方式是将 DAI,USDC 和 USDT 等基础加密资产放在 Compound 之类的 DeFi 平台上以获取利息或奖励的数目。」

为了获得最大的 COMP 奖励,DeFi 用户最先在 Compound 上同时借和贷。这项流动得到了 InstaDApp 等协议的辅助,该协议公布了一项名为「最大化 COMP 挖掘」的功效,以辅助用户更轻松地行使 Compound 的分发机制。

DeFi 用户继续将资金锁定在 Compound 中——通常是通过其他 DeFi 机制(如闪电贷)释放越来越多的资金,并赚取天天分配的 COMP 的一部门。随着 COMP 的价钱从 6 月 16 日的 <100 美元增添到 6 月 21 日的 341 美元的高点(现在约为 220 美元),关于流动性挖矿的传说最先在加密钱币 Twitter 和 Reddit 上撒播。

ConsenSys 二季度 DeFi 报告:图解流动性挖矿狂热与发展现状图 14:2020 年第 2 季度的 Maker 和 Compound 中的 TVL。有关代币列表,请参阅附录

Compound 流动性挖矿对总价值锁定(TVL)的影响异常重大。Maker 在以太坊的锁订价值中以往一直占绝大多数。在本季度的大部门时间里,Maker 占 Compound 和 Maker 合并 TVL 的 80%以上(图 14)。从 6 月中旬最先,Compound 的 TVL 最先迅速增添。6 月 21 日,Compound 的 TVL 首次跨越了 Maker 的 TVL。到本季度末,Maker 锁定了 3.92 亿美元,Compound 锁定了 5.7 亿美元。

从图 15 可以看出 COMP 流动性挖矿的「疯狂」征象,显示了天天分配的 COMP 数目以及资金分配到的用户(地址)数目。在 6 月 21 日到达巅峰时,有 337 个地址收到了 COMP 的付款。在 6 月的最后一周,这两个数据集——逐日申请的用户和逐日获得奖励的用户——都在削减。下降趋势,再加上流动性挖矿风险,以及 Compound 公司宣布改变 COMP 的分配机制,这意味着我们可能会在第三季度看到 Comp 在 TVL 市场中的份额恢复到历史比例。

ConsenSys 二季度 DeFi 报告:图解流动性挖矿狂热与发展现状图 15:2020 年 6 月 COMP 的逐日分配金额和接收方数目

ConsenSys 二季度 DeFi 报告:图解流动性挖矿狂热与发展现状图 16:2020 年第二季度 Compound 上 BAT 的乞贷和供应量

许多种抵押品可以在 Compound 上举行借贷。BAT 代币在整个季度的大部门时间内占有了 Compound 平台相当少量的借入或借入抵押品(图 16)。总供应量在 4 月和 5 月保持在 500 万以下。4 月份的总借贷额保持在 50 万以下,5 月份则不足 25 万。

与将 DAI 和 USDC 等稳固币锁定在 Compound 中差别,锁定 BAT 使用户面临更大的风险。然则,与此同时,COMP 收益奖励的机遇要高得多,由于这是一个较小的池,更少量的资金可以推升 BAT 池的借贷率(在最最先举行流动性挖矿时,COMP 收益的初始分配率取决于借入利率)。DeFi 用户显然不愿意接受这种风险以获得奖励。在 6 月 15 日公布 COMP 的两周内,Compound 上的 BAT 借入金额增添了 526,315.8%,从 6 月 14 日的 209,000 BAT 增进到 6 月 30 日的 11 亿 BAT。供应量也从 6 月 14 日的 740 万 BAT 上升到 6 月 30 日的 13 亿 BAT。

Compound 上的加密资产的年收益率(APY)如图 17 所示。COMP 的公布并未显着影响 Compound 上大多数资产(包罗 DAI 和 USDC)的 APY。然则,正如预期的那样,BAT 借贷的 APY 从靠近 0%上升至〜30%,供应 APY 则增进至~24%。ZRX 和 WBTC 泛起了类似的趋势,这两种其他资产具有较高的潜在上涨潜力,当用于流动性挖矿时潜在的下跌风险更高。

ConsenSys 二季度 DeFi 报告:图解流动性挖矿狂热与发展现状图 17:2020 年第二季度在 Compound 上的 APY

以太坊 DeFi 中的比特币

比特币网络最盛行的第 2 层扩展机制是闪电网络。5 月,Decrypt 报道,以太坊网络上的 BTC 数目跨越了闪电网络。

正如 ETH 可以包装为 ERC-20 代币(WETH)以用于更多种类的代币机制一样,BTC 也可以示意为以太坊网络上的 ERC-20 代币。这些「包装」或「代币化」的比特币可用于比特币网络上所不能用的多种 DeFi 协议中。

图 18 显示了以太坊上 7 个最常见「代币化」比特币的生意量。到本季度末,以太坊主网上有 11,140 个 BTC。这些 BTC 中有 8,165 个是 WBTC,其次是 renBTC 和 hBTC。在本季度初,WBTC 占以太坊上「代币化」BTC 总量的不到 50%。停止本季度末,WBTC 占 73.3%。

iearn 创始人 Andre Cronje 新产品 Stable AMM 已上线以太坊主网

链闻消息,链上收益聚合器 iearn 创始人 Andre Cronje 撰文介绍了基于稳定币和 AMM (自动做市商)概念的新产品 Stable AMM,这是一个单一流动性的供给系统,可以保持内部的稳定性。Cronje 向链闻解释,该系统解决了如下三个问题:1. 当前的 AMM 协议无法感知(捕获)流动性挖矿代币(COMP、CRV、BAL);2. 当前的 AMM 协议无法感知自带收益的代币(如 cDAI);3. 当前的 AMM 协议需要提供至少两种代币。另外 Cronje 还表示,该产品已经上线以太坊主网,前端用户界面最快将于今日上线。以太坊,DeFi,iearn,Andre Cronje,Stable AMM

本季度,比特币闪电网络上约莫有 900 到 960 个 BTC。我们在 4 月初看到,以太坊上的 WBTC 数目到达了约 1,000,跨越了闪电网络上的 BTC 余额,而且今后一直在增添。

ConsenSys 二季度 DeFi 报告:图解流动性挖矿狂热与发展现状图 18:2020 年第二季度以太坊 DeFi 中锁定的 BTC 数目

ConsenSys 二季度 DeFi 报告:图解流动性挖矿狂热与发展现状图 19:2020 年第二季度以太坊 DeFi 协议上锁定的 WBTC 数目

图 19 显示了 WBTC 在最着名的 DeFi 协议中的漫衍。从 5 月中旬最先,以太坊的 WBTC 突然增添,这完全归功于 Maker。这是由于 Maker 在 5 月初投票决议最先接受 WBTC 作为平台的抵押品。

从 6 月中旬最先,正如我们在本季度整个 DeFi 统计数据中所看到的那样,Compound 的市场份额最先稳固增进。随着 COMP 的公布和 Compound 上狂热的流动性挖矿流动,WBTC 的数目从相当可观的数目(例如 6 月 15 日为 167 WBTC)增添到 6 月 30 日的 2,273 WBTC,增添了 1,261%。我们看到在 6 月下旬 Balancer (浅蓝色)和 Curve (深绿色)也泛起了类似的增进。

新兴协议(AMM)

在以太坊 DeFi 中,自动做市商(AMM)就是两个或更多资产的流动资金池。这些流动性池遵照一种智能合约控制的订价机制,该机制凭据池中每种资产的数目确定池中每种资产相对于相互的价钱。Uniswap 是以太坊上最早,最乐成的 AMM 之一。

在 2020 年,我们看到了两种新的 DeFi 协议,Balancer 和 Curve 的兴起。这两个新兴协议都是 AMM (或与其他 DeFi 功效一起用作 AMM),这注释 DeFi 增进和接纳的下一波浪潮可能是由这类市场驱动的。

6 月,锁定在 Balancer 中的 ETH 数目从 9.6K 增添到 45.4K,增进了 370%(图 20)。恰逢 6 月用户稳固增进和本季度 DAU 大幅增进(较 4 月增进了 2107%)。对 Balancer 的攻击发生在本季度末,但攻击后几天的数据并未显示用户流动或 ETH 被锁定的数目显著削减,这注释 Balancer 在 6 月为 DeFi 用户提供的机遇超出了用户的嫌疑心理。这很可能是由于 BAL 治理代币所致。在 6 月中旬 COMP 引发的流动性挖矿热潮中,Balancer 在 6 月 23 日公布了自己的治理代币。与 COMP 相似,BAL 被用来奖励向 Balancer 协议提供流动性的用户。Balancer 在该季度的最后几个星期稳固增进,然则图 20 中所有指标的特定急剧上升险些可以肯定是由于生态系统对 BAL 的反映。

ConsenSys 二季度 DeFi 报告:图解流动性挖矿狂热与发展现状图 20:2020 年第二季度的 Balancer 的 ETH 锁定量,用户增进以及 DAU

Curve

Curve 的季度显示指标与我们从其他协议中看到的更为一致。在本季度中,累积用户和 DAU 稳固增进,然后在 6 月中旬与 COMP 的公布同时最先快速增进。COMP 公布后不久,Curve 到达了其 DAU 季度高点 1,098 个用户,比 5 月份的高点 165 高了 565%。Curve 在本季度末累积了 7,258 个用户。在到达季度 DAU 高点纪录后,Curve 的逐日用户数在 6 月尾削减到了约 400。

ConsenSys 二季度 DeFi 报告:图解流动性挖矿狂热与发展现状图 21:2020 年第二季度的 Curve 的用户增进以及 DAU

稳固币的状态

稳固币生意量

上个季度,在 3 月 13 日,我们看到稳固币在 DEX 上的生意量大幅上升。仅在 Uniswap 上,当天的生意量中有 80%以上是 DAI 和 USDC,而 2 月 14 日,当天的生意量中有 17%是稳固币(当月生意量最高)。

本季度,稳固币生意量尚未遇上 2 月或 3 月的水平,但仍高于历史每月平均水平。图 22 显示了 2020 年 DEX 上的稳固币生意量。正如我们观察到的,DAI 占第一季度稳固币生意量的一半以上。在第二季度,稳固币生意量的漫衍已经发生了转变,DAI,USDT 和 USDC 之间的生意量约为 1/3。

ConsenSys 二季度 DeFi 报告:图解流动性挖矿狂热与发展现状图 22:2020 年 DEX 上稳固币的生意量

DAI 第二季度生意量市场份额的下降可能是由于第二季度 USDT 生意量与第一季度相比有所增添,以及 DAI 第二季度的生意量与第一季度相比有所削减。图 23 显示了 2020 年 USDT 的生意量。我们可以看到,在 3 月之后(对于其他稳固币而言,这是其生意量的年度最高),USDT 的生意量一直保持在(或靠近) 3 月的生意量。USDT 生意量的增添,加上 DAI 生意量的削减(从 3 月份的约 3 亿美元到 6 月份约 1 亿美元-图 24)推动了 DAI,USDT 和 USDC 之间稳固币生意量的「平衡」,如图 22 所示。

ConsenSys 二季度 DeFi 报告:图解流动性挖矿狂热与发展现状图 23:2020 年 DEX 上 USDT 稳固币的生意量

ConsenSys 二季度 DeFi 报告:图解流动性挖矿狂热与发展现状图 24:2020 年 DEX 上 DAI 稳固币的生意量

DEX 上的稳固币生意量险些所有由四个协议捕捉:Uniswap,OasisDEX,Kyber 和 0x。在第一季度末时,Uniswap 那时看似可能会继续在稳固币生意量中占越来越大的百分比,而且到本季度末,生意量在四个 DEX 之间平均分配。然而,在第二季度,Uniswap 占稳固币整体生意量的百分比最先降低,而且已经恢复到与 2019 年相当的百分比。

图 25 中的数据仅说明晰链上稳固币的生意量。总体而言,DEX 在加密生态系统中仅占生意量的一小部门。CEX 捕捉了绝大多数生意量。我们在 DeFi 讲述中的处置方式是,尽可能剖析链上的数据,并信赖客观地审核像 DeFi 这样的生态系统的能力是其作为新金融类型的最大特征之一。数据提供商 Messari 制订了一个稳固币指数(Stablecoin Index),该指数跟踪 CEX 的稳固币生意量。总体而言,我们以为 CEX 稳固币生意量趋势与 DEX 相匹配——3 月泛起显着增添,而本季度显着下降。

ConsenSys 二季度 DeFi 报告:图解流动性挖矿狂热与发展现状图 25:2018 年至 2020 年各主要 DEX 的稳固币生意量

稳固币鲸鱼

稳固币鲸鱼是加密钱币所有权漫衍中的一个有趣子集。与拥有 ETH 或其他加密资产差别,拥有稳固币险些无法通过直接拥有来获取历久的通货膨胀收益。相反,稳固币是一种金融工具,可提供接纳其他 DeFi 协议的方式和实用性。此外,稳固币已证实自己是抵御市场颠簸的避风港(如 3 月份的稳固币生意流动所示)。

因此,稳固币鲸鱼的看法与 ETH 鲸鱼的看法差别。ETH 鲸鱼是指可以对本已高度颠簸的市场发生伟大影响的个体,而一个拥有大量稳固币的地址则更好地注释有人正在珍爱自己免受颠簸的市场影响,或者有人希望拥有大量流动资金与协议举行交互。由于持有稳固币并没有任何价值(除了将其锁定并投入使用),因此我们预计稳固币的所有权将比其他主要加密资产更多样化。

图 26 显示了 DAI,USDC 和 USDT 的前 100 名稳固币持有人之间的漫衍。我们可以看到,USDT 在地址之间的所有权最为涣散,前 100 名代币持有者占总量的 46.5%。USDT 的最大持有者占总供应量的 6.6%。USDC 似乎是涣散最少的稳固币。前 100 名代币持有者占总供应量的 74.8%,而仅 Compound 平台就占到了总供应量的 22.8%。

在「其他」中——即除前 100 名之外的所有其他代币持有者——DAI 的平均持有量 = 总供应量的 0.0003%,USDT = 0.00004%,USDT = 0.0001%。

ConsenSys 二季度 DeFi 报告:图解流动性挖矿狂热与发展现状图 26:停止 2020 年 7 月 1 日,排名前 100 位的稳固币所有者占总供应量的百分比

DeFi 的平安性

对于以太坊 DeFi 生态系统来说,2020 年是要害的一年。除了庆祝跨越 10 亿美元被锁定在 DeFi 和主要的平台这个里程碑外,整个行业在新的和已确立的 DeFi 应用中也经常发生大巨细小的平安事宜。

本季度发生了 3 起重大的链上 DeFi 平安事宜:

  • Uniswap:4 月 18 日,34 万美元通过再入攻击前言被盗。
  • Lendf.me:4 月 19 日,2500 万美元通过再入攻击前言被盗;在团队与黑客协商后,资金被返还。
  • Balancer:6 月 28 日,黑客从 DeFi 流动性提供商协议 Balancer 中抽出了 45 万+美元。

Uniswap 和 Lendf.me——重入攻击和 ERC-777

4 月 18 日至 19 日,黑客通过损坏 ERC-777 代币尺度,从 Uniswap 和 Lendf.me 协议中盗取了 2500 万美元。

imBTC 代币是由 Tokenlon (运行在 0x 协议上的 DEX)刊行的 ERC-777 代币。在 Uniswap 和 Lendf.me 事宜中,黑客都行使了由于 ERC-777 代币尺度与 DeFi 协议之间的不兼容而引起的重入破绽。广义上讲,重入破绽使黑客可以从本质上重新破费 imBTC 的初始存款,从而有效地为他们提供了无限的资源来举行生意或借贷。

Uniswap

攻击之所以成为可能,是由于 Uniswap V1 在与 ERC-777 尺度举行交互时没有接纳措施来防止这种类型的重入攻击。黑客总共盗走了约 30 万美元的 imBTC 和 ETH (约 14.1 万美元 ETH +约 16 万美元的 imBTC)。

有趣的是,Uniswap 或整个加密社区都不知道这种攻击前言。在 Uniswap 攻击发生快要一年之前,ConsenSys Diligence (由 ConsenSys 提供的平安审核服务)确定并公布了 ERC-777 再入攻击前言。正如 Uniswap 在 3 月 23 日有关 Uniswap V2 功效的博客文章中所概述的那样,该公司设计解决这个攻击前言。

ConsenSys 二季度 DeFi 报告:图解流动性挖矿狂热与发展现状图 27:Uniswap imBTC 代币合约余额

Lendf.me

Lendf.me 事宜中,黑客行使了借出协议与 ERC-777 代币尺度之间不完全兼容所导致的相同重入破绽,但窃取的资金数额更大。在 4 月 19 日的攻击中,近 100%(跨越 2400 万美元)的 Lendf.me 资金被耗尽。

与 Uniswap 事宜差别,被盗资金不仅限于 ETH 和 imBTC。大部门失贼资金是 WETH (1,080 万美元),USDT 和 HBTC 占有另外 970 万美元,剩下的是至少 16 种其他代币。图 28 和图 29 显示了 4 月 19 日受攻击的 Lendf.me 上受损资金的资产漫衍和月代币数目。

ConsenSys 二季度 DeFi 报告:图解流动性挖矿狂热与发展现状图 28:各代币类型的亏损资金漫衍

ConsenSys 二季度 DeFi 报告:图解流动性挖矿狂热与发展现状图 29. Lendf.Me 合约余额

出乎意料的是,Lendf.me 黑客将被盗的资金返还给协议,听说是由于他们在攻击过程中无意中露出了 IP 地址。图 30 中的 Sankey 图显示了黑客入侵后的资金流向。资金离开了 Lendf.me 合约(绿色),进入处置合约(灰色)和黑客的地址(玄色)。当 IP 被露出后,黑客将资金转移回 Lendf.me 治理员地址,该地址随后又将资金转移到恢复地址(均为紫色)。该图的最右边(该图流出到了许多小我私家资金流)示意 Lendf.me 将资金退还给小我私家用户的时刻。

ConsenSys 二季度 DeFi 报告:图解流动性挖矿狂热与发展现状图 30. 整个 Lendf.Me 事宜的资金流向

Balancer DeFi 攻击

6 月 28 日,Balancer 的 CTO Mike McDonald 揭晓了一篇博客文章,概述了一个事宜,该事宜使一位用户在当天早些时刻丢失了约 45 万美元的加密钱币。STA 和 STONK 属于 ERC20「通缩代币」,攻击者行使了 Balancer 合约和通缩代币机制之间的不兼容性。这起攻击的要害是,作为通缩代币,STA 的每笔生意也将发生 1%的用度。随着时间的推移,1%的用度将耗尽代币的总供应量(因此为「通缩」)。

PeckShield 对事宜举行了更深入的审查,概述了该攻击包罗四个步骤:1)获得一笔闪电贷;2)耗尽 STA 池并在 Balancer 上压低 STA 价钱;3)操作池机制和偷窃资金,以及 4)归还闪电贷。

攻击者首先从 dYdX 借了一笔 104,331 WETH 的闪电贷,然后在 STA 和 WETH 之间举行了 24 次交流,有效地将 STA 的流动资金池消耗到快要 0 (准确地说,该池被消耗到 1 * 10 ^ -18 STA,即代币的最小面额)。

此时,黑客拥有大量 WETH,而且有一个 Balancer 池持有 1e-18 STA,这意味着 Balancer 的智能合约控制的价钱曲线使池中的 STA 剩余量异常有价值(这意味着可以购置大量的 WETH,而且不需要太多的 STA)。然后,攻击者用 1e-18 STA 生意了 WETH。STA 必须为生意收取 1%的用度,然则池中只有 1e-18 STA,而且扣除其中的 1%会导致 Balancer 合约的功效与分类帐不匹配。

这意味着 Balancer 的纪录(该池现在持有 2e-18 STA)与现实情形不符(该池现实上从黑客那里收到了 0 STA,而仍然持有 1e-18 STA)。在此阶段,协议的一种更好的做法是还原生意。然则,Balancer 的合约是为了重置先前的状态快照并让生意通过而编写的。这意味着黑客只需要 1e ^ 10-18 STA 就可以获得他们的 WETH,而且可以一次又一次地执行生意。黑客在多个池(包罗 WETH,WBTC,LINK 等)上执行了相同系列的生意。

然后,黑客向 dYdX 归还了 104,331 WETH 的贷款,保留了剩余资产,拿走约 45 万美元。

珍爱 DeFi 资产

审计服务 ConsenSys Diligence 此前预示了 4 月的 Uniswap 攻击。此外,2020 年的平安事宜似乎推动了 DeFi 开发人员在平安问题上进入透明化的新时代。生意协议 Hegic 的开发人员针对其代码中的错误公布了公然的「事后观察」,这个错误会使一些资金无法使用。生意协议 Loopring 也确认了一个前端破绽,暂停了生意服务,向社区宣布并致力于解决此问题。5 月份,Keep Network 在发现严重破绽后的两天后,就将 BTC 的存款暂停了存入被称为 tBTC 的 ERC-20 代币中。这种透明性对于在新用户和现有用户之间确立信托以及扩展更平安的 DeFi 协议网络至关主要。

随着 DeFi 协议的数目,庞大性和互连性的增进,可能会泛起更多的平安破绽和危害。只管令人遗憾,但这些事宜对于任何新兴手艺的平安生长都至关主要。我们越能够使用可用于我们的服务和工具来识别和防御这些攻击前言,人们就越有信心与新兴的开放式金融生态系统举行互动。领会有关监视网络运行状态以及防止单个用户和 DeFi 协议发生平安事宜的更多信息。

DeFi 保险

只管已往几个月发生了严重的平安事宜,但 DeFi 生态系统仍在继续前进。只管存在资金损失的风险,但用户依旧继续使用导致 DeFi 继续使用的部门原因是,随着 DeFi 生态系统的生长,功效壮大的 DeFi 保险产物套件最近泛起。

Opyn Insurance 于 2020 年 2 月推出,是一种以太坊保险协议,为 DeFi 用户和 ETH 投机者提供珍爱。Opyn 现有的产物允许用户购置或出售复合存款(USDC 和 DAI)珍爱,并通过生意 ETH 珍爱来对冲以太坊价钱颠簸。

数据显示,自推出以来,已经为 ETH 价钱对冲市场至少创建了 46 种期权。图 31 中的堆叠面积图显示了每个期权代币合约的小我私家余额以及 Opyn 平台中锁定的总价值。锁订价值在 4 月 23 日创下了 160 万美元的历史新高,现在约为 60 万美元。该图表还显示了每个选项的生命周期。当每个彩色堆叠的条消失时,示意期权已到期并被行使。

通常情形下,到 2020 年到现在为止,约莫同时存在四个选项,每个选项平均锁定约 40 万美元。通常的成熟时间约为 15-40 天。

ConsenSys 二季度 DeFi 报告:图解流动性挖矿狂热与发展现状图 31:2020 年 3 月至 6 月在 Opyn 锁定的总价值(TVL)

ConsenSys 二季度 DeFi 报告:图解流动性挖矿狂热与发展现状图 32:Opyn 的流动性存款数目和提供商数目,2020 年 3 月至 6 月

USDC 流动性提供者是将 USDC 存入 Opyn 的保险协议中的人,以便为希望购置 ETH 的人提供流动性。这些 USDC 储户押注 ETH 价钱上涨,并希望能够在以后提取 USDC 以获得溢价。用可用的 USDC 购置 ETH 的人正在珍爱它免受价钱下跌的影响。

尤其是在 3 月中旬的市场溃逃之后——人们可能对寻找珍爱其 ETH 持有量的方式更感兴趣——逐日提供商的数目和 USDC 的存入金额一直在增 加。自四月以来,已经有近 25 天跨越 20 多位流动性提供者,有四天到达 40 多位流动性提供者。而且,这些流动性提供者正在存入大量的 USDC。4 月尾,月尾存入了近 50 万美元的 USDC 纪录。5 月份的生意量甚至更高,在这两天中,USDC 存款跨越了 50 万美元。

若是以太坊价钱上涨,流动性提供者的念头就是从其 USDC 存款中获得保费。USDC 保费最高的接收者已收到 700 到 22k USDC。最大的保费接收者——2.23 万美元——占 Opyn 平台总保费的 30%以上。

若是以太坊价钱上涨,流动性提供者的念头就是从其 USDC 存款中获得保费。USDC 保费最高的接收者已收到 700 到 22k USDC。最大的保费接收者——2.23 万美元——占 Opyn 平台总保费的 30%以上。

ConsenSys 二季度 DeFi 报告:图解流动性挖矿狂热与发展现状图 33:2020 年 3 月至 6 月在 Opyn 上保费收入接收者的细分

Opyn 平台于 2 月份公布时,正值区块链,以太坊和 DeFi 生态系统稀奇关注平安性的时刻。在已往两个季度的一系列平安和市场事宜中,以太坊用户正在寻找更好的方式来确保在使用这些新平台时珍爱其资金。审计,严酷的平安审查和开源体系结构无疑会有所辅助,但平安事宜将继续发生。保险是对冲平安性和颠簸性的唯一方式。以太坊保险游戏中最大的两个介入者 Opyn 和 Nexus Mutual 都已上线,以辅助生态系统在面临不确定性情形下保持更大的弹性。

结论

感谢您查看这份 2020 年第二季度 DeFi 讲述。上个季度,我们对第二季度及以后的 DeFi 的「展望未来」做出了一些假设。我们以为,ETH 锁定数目在 2020 年头的削减是「预料之中的」——现在,我们已经看到,在疯狂的流动性挖矿的推动下,ETH 锁定的数目增添到历史新高。在 bZx 事宜之后,我们示意闪电贷将继续在生态系统中施展主要作用。只管闪电贷本季度的最大影响(Balancer 攻击)并不能说明最努力的情形,但这仍然注释这种金融机制的气力。最后,我们说生态系统应该密切注意保险协议,而且随着 DeFi 用户追求更多珍爱自己和资产的方式,我们看到 Opyn 在本季度处于中央职位。

因此,从本讲述中讨论的数据集中,2020 年第三季度及以后的日子里 DeFi 将若何展望未来?

生长社区:用户体验和教育

在第二季度的最后两周,COMP 和流动性挖矿运动使 DeFi 生态系统摆脱了本季度前 14 周的阻滞(从数据角度来看)。随着对这种特定创收机制的关注度提高,ETH 锁定量,DAU 和生意都猛增。然而,数据注释,这种狂热情绪仍然存在于现有社区的围墙之内。可能的结论是,许多 DeFi 创新仅在知识渊博的 DeFi 用户社区中具有增添接纳率的「风险」(这种「风险」是假设我们的配合目的是扩大 DeFi 社区的规模)。该解决方案不是直接解决方案,而是社区的答应,即着重于 UX 和教育,也许是从一些更乐成的 Web2 fintech 应用中吸收的教训。

自动做市商(AMM):下一个浪潮

Balancer 和 Curve 上的流动激增(以及 Uniswap 上连续的高活跃性)注释 AMM 在 DeFi 的增进中将饰演越来越主要的角色。对于先前有关 UX 和教育的看法,这可能是接纳 DeFi 的好兆头。AMM 对于传统的金融天下来说并不生疏。若是教育的目的是说明从传统 AMM 迁移到由智能合约决议的 AMM 的风险和收益,那么我们可以看到外部 AMM 不仅推动协议流动的下一波生长,而且也推动社区生长。

致谢贡献者

DEFI Dad

DeFi Dad 是 DeFi 爱好者和超级用户,而且是 Ethereal Podcast 的主持人。

从现在最先的几年里,我信赖 2020 年第二季度将被视为 DeFi 兴起的转折点,并牢靠以太坊无法阻挡的网络效应。一切值得建设的器械都确立在以太坊上,这种叙事是确立一种新的可供选择的 p2p 金融系统的动力。我们在讨论的是钱币乐高,拼接在一起可以节约我们的时间,节约我们的钱,并可以以低廉的用度,高收益的应用和没有中心人的方式使应用具有更大的全球接见局限。第一季度已经实现了一个异常公然的里程碑,即将锁定在 DeFi 应用中的总价值(TVL)到达 10 亿美元,但出乎意料的是,与冠状病毒大盛行相关的全球经济下滑。我不能能预料到,2020 年第一季度末整个加密资产市场的价钱下跌近 50%,然后第二季度 DeFi 应用和协议的锁订价值到达了 20 亿美元的新历史里程碑。

除了上面这些令人眼花的数字和您在此讲述中会发现的难以明白的数据之外,对于所有这些增进,有一个简朴的注释:DeFi 中存在每小我私家都可以拥有的器械。DeFi 钱币乐高组合的可组合性与以太坊最大的开发者社区相结合,在许多数目级上带来了新的 P2P 钱币应用,用于贷款,借贷,生意,稳固币交换,DEX 聚合器,保证金生意,期货,BTC 期货,代币化 BTC, 期权,商品和外汇衍生产物,以及得益于 Balancer 的新推出的类似 ETF 的敞口。其中大多数是在短短 3 个月内就推出或在第二季度普遍使用的。

以太坊上的 DeFi 在 3 个月内看到的创新要比传统金融在 3 年内看到的更多。当你定期使用这些应用并认识到它们不仅可以正常事情而且赋予了一种非对称的价值的时刻,你会发现它们并不庞大。若是您可以回想起曾经体验过电子邮件,AOL Instant Messenger 和 Napster 之类的器械,那么您不能能看不到这种革命性的价值。DeFi 之于钱币就像电子邮件之于邮政服务。借助以太坊上构建的种种 DeFi 应用,每小我私家都能从中受益。若是阅读这份充满厚实数据和看法的讲述而没有现实实验使用许多 DeFi 应用中的一种来彻底改变子孙后代若何举行点对点生意,那是这将会是一个遗憾。不外照样要给你一个简短的忠告:一旦您体验了 DeFi,那么就没有回头路了。

EVERETT MUZZY & DANNING SUI

Everett Muzzy 是 ConsenSys 的研究员和产物营销司理。

Danning Sui 是 ConsenSys Codefi 的数据科学家。

Everett 在已往的两个季度中,我们看到了 DeFi 生态系统发生了伟大动荡。在第一季度,bZx 被攻击和 3 月 13 日「玄色星期四」——两者都导致 DeFi 协议蒙受伟大压力,并使某些人失去资金和仓位。在第二季度,COMP 的刊行和流动性挖矿的刺激引起了市场颠簸——不外是向好的偏向颠簸。只管 DeFi 今天的高度是是自 2018 年以来逐步接纳和增进的效果,但每季度的情形却告诉我们一个更令人信服的故事,即 DeFi 在伟大的网络压力之下得以生长。第一季度使我们想起了平安审计,开放式相同和对冲风险的主要性。第二季度使我们想起了 DeFi 的特殊创新和新的金融类型的机遇。若是没有第一季度的清醒认识,就不能能有第二季度的乐成,我们将继续看到这种关系,直到到达尚未确定的接纳和稳固性门槛。壮大的数据可用性是我们应对这种 DeFi 演进的能力的基础。

Danning

在已往的两个季度中,我们已经看到 DeFi 产物开放了种种新的金融功效,包罗闪电贷,保险期权,流动性挖矿和代币化 BTC。生态系统中添加了更普遍的种类局限。我们很喜悦看到大多数新的 DeFi 产物激励现有和新的 DeFi 用户探索第二季度「 DeF 乐高」的新玩法。尤其是在 COMP 的示例中,我们已经看到 COMP 的价钱若何在一周内放肆炒作,BAT 供应量若何上升和下降,以及 DAI 在 Compound 中的锁定量若何疯狂地跨越了其总供应量——所有这些都是由于 在 COMP 奖励模子中举行了一项调整。所有这些动态和协同作用从用户基础和开发人员的角度都展示了 DeFi 和以太坊社区的生命力。

LEX SOKOLIN

Lex Sokolin 是 ConsenSys 全球金融科技联席主管。

本讲述中的 DeFi 网络图向您显示了 2018 年至 2020 年之间基于区块链的新兴金融软件行业(即 DeFi)之间的用户增进,演进和互连性。数字钱币在左侧抵押,在中心跨种种贷款产物举行投资,然后在右侧发送至多个生意和衍生生意所。服务提供商,其专业化和用户的数目正在增进。这些服务之间的联系以及它们之间的经济流动也在增进。这既是优点也是瑕玷。系统性风险来自过多的相互依赖性。然则网络效应和社区也是云云。

随着来自现实天下经济体的更多流动能够转移到公共区块链,此快照可能成为金融机械降生的种子。固然,这种过渡是一个伟大的假设,迄今为止,数字天下的许多经济流动仍然是数字化的,与世无争。然则,改变的迹象已经泛起。安永,微软和 ConsenSys 最近宣布推出一种协议,该协议允许在以太坊上举行私人生意,该协议的打包方式使大型手艺集成商可以将其用于与企业客户的互动。若是大型咨询公司能够解决可扩展性和隐私挑战,并在以太坊网络上部署焦点基础架构,这将为 DeFi 带来繁荣所需的法力。

我们在杂草丛生中走得有点远,然则我想说最后一点。当您对这些问题举行更深入的研究并思索新的软件提供商时,请不要把他们当做投资司理,缔造回报流。这种错误是将某些特定规模的网络代币的投资质量评估为没有吸引力,而错过了更大的远景。您可能会花太多时间在思量以太坊代币,而不是在思量它为 TokenSets (社交生意)或 PieDAO (机械人照料)之类的资产分配软件提供动力的能力。为此,下面的可视化为您提供了对手艺支持者(而不是资产自己)的偏向准确对照。

这些产物中每一个的惊人之处不仅在于它们针对的是熟悉的用例。固然他们是!人性稳固。相反,它们是在通用软件基础结构上运行,可互操作且开放源代码时针对这些用例的。

再说一遍,我们与全球金融业之间的距离是遥不能及的,它运行在跨资产种别的通用软件基础架构上,具有内陆互操作性和开源性。这对于我来说听起来不错!

若是说 2020 年第二季度最先我们重新兴和资深的区块链手艺专家学到了什么,那么就是数据可用性和透明度对于去中央化金融的乐成是至关主要的。对 DeFi 市场的广度的洞察力使生态系统可以行使 COMP 和流动性挖矿的机遇。在 Uniswap,Lendf.me 和 Balancer 平安事宜之后,数据透明性还使 DeFi 介入者,研究人员和开发人员都可以自力审查这些金融系统的缺陷。整个 DeFi 社区不必信赖可以接见金融系统数据的几个中央化实体,而是可以确定开放式金融系统的压力点,并配合确立一个更牢靠的基础。

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