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Pantera 合伙人:解读热门 DeFi 聚合器 Yearn 产品特性与治理

Yearn 焦点是种种资金池和 vault 的套利计谋,它为一样平常用户提供了一种几乎没有开销的情况下赢利的躺赢机制。

拓展阅读:《代币价钱逾越比特币的 Yearn Finance 初心是什么?创始人 Andre Cronje 如是说

撰文:Paul Veradittakit,Pantera Capital 风投合伙人
编译:Perry Wang

  • Yearn Finance 是以太坊区块链上执行的一个收益聚合协议。用户可以将数字资产存入该协议,资产将被分配到种种 DeFi 借贷协媾和流动性资金池中,以发生最高的回报。当前该协议基本围绕四个主要产物:
    • 这是一个智能合约系统,用户可以在其中将资产存入资金池中,智能合约可以搜索并重新搜索要借给的最理想协议(按单利年化利率 APR 盘算)。
    • Zap:这是一个一步式解决方案,可将任何数字资产交流为任何其他数字资产。对于许多数字资产交流而言,用户必须履历一系列中央交流,这些交流可能难以治理或用度昂贵。 Zap 在后端以编程方式处置这些问题,使用户可以轻松交流资产,尤其是批量交流资产。
    • APR:这是对差别资产和贷款协议的 APR 举行细分,并提供了套利计谋的高条理量化参照。
    • 机枪池 Vault:这类似于其他 DeFi 产物中的流动资金池。用户可以在这些资金池中存入资产,然后将其投资于流动性挖矿设计(例如 Compound 的 COMP 代币),然后再交流回原始资产。Yearn Vault 卖力寻找投资流动性的最佳方式,从本质上讲,这是用户通过流动性挖矿赚钱的一种躺赢方式。
  • 停止现在,Yearn 已锁定总价值近 8.5 亿美元的数字资产,使其按总锁定价值 TVL 盘算,在 DeFi Pulse 枚举的协议中排名第四高。
  • Yearn 运营的焦点是种种资金池和 vault 的套利计谋,这些计谋决议应在哪些 DeFi 协议中分配代币。Yearn 对这些计谋的治理采取了去中央化方式,并推出了称为 YFI 的治理代币,投资者将资产投资到 Yearn 中即可以对 YFI 挖矿,然后将产出的 yToken 重新投资到治理条约中,将 YFI 返回给用户。每个 YFI 大致对应协议中的一票表决权。在该协议的整个生命周期内只能分配 30,000 个 YFI 代币。
  • Yearn 将 YFI 称为「没有价值」代币,应该获得,而不是购置,但该代币从其初始估值 32 美元一起暴涨到现在的 15359 美元。本月早些时候,该代币的市场价钱力压 BTC,成为第一个市价跨越 BTC 的治理代币。考虑到 YFI 的最终供应量为 3 万枚代币,因此该代币的当前市值为 4.77 亿美元。该代币已在币安买卖所和 Uniswap 上买卖。
  • Yearn 的创始人 Andre Cronje 最初提出 Yearn 的构想,是通过将稳固币投资到种种借贷协议中,来实现其家人和同伙资产的最大化回报。当他扩大投资规模并优化套利计谋时,他将其撰写成智能合约代码,可以评估种种借贷协议的风险和回报,并响应地转移资产。这演变成当前形态的 Yearn,用户无需举行资金的起劲治理即可获得丰盛的回报。
  • 最终 Yearn Finance 已成为当今最热门、最有前途的 DeFi 产物之一,由于它为一样平常用户提供了一种躺赢机制,可在几乎没有用度开销的情况下从其数字资产中获得回报。Yearn 使识别最佳借贷协议或流动性资金池的历程实现自动化,并以编程方式治理用户资产以获取最大化回报。YFI 价钱的疯涨进一步证实了该协议的远景,由于社区看到了赋予协议治理的真正切实价值。它是新一轮 DeFi 产物的优异模板,这些产物充分利用了最近流动性挖矿和数字资产贷款的繁荣,同时保持了智能化的去中央化治理体系,以激励和奖励社区介入。

Pantera 合伙人:解读热门 DeFi 聚合器 Yearn 产品特性与治理

《勇敢的小火车头》(美国经典童话)——DeFi 版

随着越来越多的加密钱币项目为去中央化的协议治理和流动性挖矿提供机遇,DeFi 或去中央化金融已引起了人们的极大兴趣。流动性挖矿是用户将数字资产(加密代币)作为另一协议(例如 Compound)的流动性举行抵押,并作为回报,他们将获得协议响应份额的治理代币。随着这些协议的普及,这些治理代币的价值也越来越高,而流动性挖矿已成为当今以加密方式发生大量回报的最快方式之一。一些流动性资金池(用户可以投入代币,在其中锁定为流动资金)甚至可以获得跨越 200% 的复利年化收益 APY

围绕流动性挖矿的热潮已经最先证实,治理(代币以及更普遍的,权力)可以具有真实的财政价值(就像公司的股票一样)。治理代币的溢价自然地激励了越来越多的人介入 DeFi,由于可以从该领域中获得控制和回报。只管云云,加密领域的话题最前沿始终是最有价值的代币,例如 BTC。只管流动性挖矿有利可图,但治理协议中的股份所有权远没有持有 BTC 有价值。

直到 8 月 20 日迎来历史性的一天,Yearn Finance 的治理代币 YFI 的价钱达到了 16,600 美元,力压 BTC。这一治理代币用了短短两个月时间,完成了 BTC 快要 11 年的价钱上涨之路。

什么是 Yearn Finance?

Yearn Finance 是以太坊区块链上执行的一个收益聚合协议。它就像是一台很高条理上的金融路由器,审阅差别的 DeFi 协议(Compound、dYdX 等)的种种指标(例如 APY),并找到投资用户资产的最佳方式,以最大水平地提高流动性挖矿和借贷的收益。

Yearn 现在主要围绕四个要害产物运营: Earn, Zap, APR, 和 Vault (或称 yVault )。

Earn 是 Yearn 的收益聚合器,可通过贷款协议为用户收益举行优化。用户可以将资产存入 Yearn,它的智能合约在 Aave、Compound 和 dYdX 等 DeFi 协议中搜索最高的回报率,并借给该协议。该协议在智能合约交互上举行了再平衡——这意味着每次用户存入或提取资产时,该协议都市重新评估可以找到最高回报率的位置,并响应地转移资产。这通常听起来很棘手,由于这不仅需要领会哪种协议可以提供最高的 APR,还需要领会 APR 的颠簸和可能的转变。Yearn 具有内置计谋来评估、最小化和消除风险。

Zap 是精简的协议,可在差别的 DeFi 资产之间举行转换。DeFi 中当前并非支持所有资产 1:1 转换。这意味着用户可能必须举行一系列代币交流,将其初始代币交流为一种甚至几种中央代币,然后才气最终拿到其目的代币。 Zap 简化了该历程,为用户在后端处置所有中央交流,使其成为无缝的代币交流。

APR 是一个信息仪表盘,Yearn 在其中跟踪种种 DeFi 代币在差别借贷协议的当前 APR。这样做的目的是为了提供信息,使用户以天主视角领会最佳套利计谋。

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Vault 是用户在 Yearn 上赚取收益的另一种方式,类似于 Earn 产物,差别的是 Vault 接纳非传统的方式(不是严格地投资于发生最高 APY 的协议)来发生收益,而是类似于流动性挖矿。 yVault (其前身是 yTokens,观点类似)本质上是流动性资金池。用户可以将加密资产存储在这些资金池中,随着 Yearn 协议以最有利可图的方式分配该流动性,资金池将增进壮大。该协议会跟踪每个用户在整个 Vault 中所占的份额,用户的小我私家收益与 Vault 的收益及其小我私家特定份额相对应。 yVault 的一项新提高是委托 Vault 的观点。在委派 Vault 中,用户可以存放 LINK 代币,Yearn 将这些 LINK 代币分配作为 Aave 协议的抵押品。作为交流,Aave 用诸如 USDC 之类的稳固币返还于 Yearn,这种稳固币可以在流动性池中增多。最后 Yearn 可以将增添的 USDC 金额换回 LINK,从而增添用户的 LINK 金额。

Pantera 合伙人:解读热门 DeFi 聚合器 Yearn 产品特性与治理

Yearn 正以多种方式,包罗推出其他新的代币化金融产物来起劲扩张。其中 yinsure.finance 是一个正在开发中的、稀奇令人兴奋的产物,它是保险的代币化模式。流动性提供者 LP (饰演保险公司角色)可以将代币存入流动性 Vault 中。 LP 锁定其代币,通过投保人支付的保费来获得经济利益。理赔也从该 Vault 中支付,客户可以将资产提供给 Vault,他们在其中将 USDT 之类的代币与 yiUSDT 之类的 Vault 代币举行买卖,为其 USDT 代币投保。该协议每周从客户的余额中扣除一笔用度(类似保费),以支付给保险公司(这里是 LP)。客户可以质押 yiUSDT 提交保险索赔,而 LP 可以凭据他们在 Vault 中所占的份额对索赔要求举行表决。

Yearn 若何处置治理问题?

诸如 Yearn 之类的任何协议而言,治理是焦点主题,由于它从根本上决议了该协议的套利计谋。Yearn 为此推出了治理代币 YFI,社区成员可以通过挣到 YFI 来提出建议,并对与 Yearn 治理相关的议程举行投票。

YFI 最初是要仅仅作为投票代币,而不是金融资产。 Yearn 自己建议用户赚取该代币而不是购置。只需将资产存入 Yearn,然后将输出的 yToken 投资到分配条约中即可赚取代币,该条约按比例返还 YFI 份额。用户可以以为 1 枚 YFI 对应协议中的 1 票。

该协议将 YFI 形貌为「没有价值」。实际上,由于其供应受限,而需求极高,该代币不可避免地会发生价值——Yearn 仅设计在其生命周期内分发 30,000 枚 YFI 代币,远小于其他代币分发(例如比特币的 2100 万枚封顶发行量)。随着 Yearn 的受欢迎水平和总价值的增进,YFI 代币的可感知价值也随之增进。币安买卖所和 Uniswap 都对该代币挂牌买卖,而在币安上币买卖,将其价值提高了 50%,而在 Uniswap 上币买卖,将其代币价值提高了 4000%。 YFI 的最初买卖价钱为 32 美元,但现在为 15,359.70 美元,高于 BTC 的价值。预计 YFI 的最终供应量将大致转化为 4.77 亿美元的市值。

YFI 为什么价值云云迅速疯涨?像是代币的有限供应(30,000 枚代币,稀奇是对于 DeFi 治理协议而言,这是一个很小的数目)和 Yearn 协议锁定总值的组合作用,后者在很大水平上取决于其受欢迎水平和性能。停止撰写本文时,Yearn Finance 已锁定的金额为 8.479 亿美元,在 DeFi Pulse 列出的所有协议中锁定总价值排名第 4 高。综合这些因素,YFI 的价值取得增进,由于 Yearn 协议已为其投资者带来了真正的价值,而且其投资者有许多动力成为该协议治理的一部分。

Yearn 若何启动?

Yearn 充满智慧的创始人 Andre Cronje 实在最初是从事执法职业,之后对盘算机科学和金融手艺发生了浓厚兴趣。在 Yearn 项目降生之前,Cronje 因对多个协议举行过代码和架构审核并评价其安全性和未来成败而在 DeFi 领域备受瞩目。 他最初启动 Yearn 作为一个私人项目,为同伙和家人治理投资,试图找到在各个 DeFi 协议中投资稳固币的最佳方式。随着他的资金设置计谋渐趋成熟 ,他最先将这些计谋编码成智能合约,并推出 yToken (投资 Yearn 获得的币种)观点,重新查询最具吸引力的 APR 回报,并响应设置用户投入的加密资产。慢慢地,他推动了该系统的一般性设置,最先向民众开放。

Yearn 最壮大的竞争优势之一是其代币分配计谋,该计谋现在在 DeFi 领域发生了最高回报。自然地随着产物数量和种类的增添,Cronje 治理所有 Yearn 资金池的最佳投资计谋变得很棘手。这自然带来了去中央化治理的想法,YFI 代币的所有者可以在该协议的战略和防护机制等问题上投票,从而可以凭据其用户的利益更好地举行扩展。

最后几点想法

Yearn 在 DeFi 借贷协媾和流动性资金池之上建立了一个处置层,最大限度地提高回报率。该协议的疯狂增进使其智能合约中锁定的金额跨越了 8 亿美元,这表明适当的套利计谋可以为想要投资 DeFi 协媾和资金池的用户带来丰盛的回报。Yearn 的天才之处在于,对于用户而言完全是无缝体验。他们只需要存放资产并拿到回报即可;所有的算法盘算、代币设置和钱币兑换,都在后台以编程方式举行处置。

不外最有趣的是,Yearn 证实了治理具有切实的价值,而且价值伟大。看到流动性挖矿的回报以及治理代币能够快速升值之后,加密社区对去中央化治理越来越感兴趣。只管云云,还没有任何一种治理代币能够像 YFI 一样飞快地升值,能在短短几个月内就逾越了 BTC 的价值。这照样在创始人将 YFI 代币称为「没有价值」的情况下发生的。在撰写本文时,对 Yearn 协议举行一票表决实际上要花费 15,000 美元;这些治理协议中的介入权需求很高,尤其是考虑到 Yearn 锁定了伟大的总价值。YFI 在许多方面使加密催生的治理理念合法化,设定了去中央化融资、治理和贷款的新标准。

泉源链接:veradiverdict.substack.com

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