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三分钟读懂 Charm:解决 DeFi 期权流动性难题的创新实验

Charm 使用单个流动资金池为差别执行价钱的多个期权提供动力,以解决去中央化期权的流动性难题。

撰文:以太男孩

期权由于可以使用较低的资金撬动较大杠杆,行使市场的颠簸率投契,具有资金行使率高,风险可控等特点,除了投契属性以外,在传统金融领域还常被用于套保,以实现风险治理。而自降生以来就一直被视作高颠簸性高风险的加密钱币市场,这种长期保持的高隐含颠簸率属性正好与期权的「诉求」高度匹配。随着加密钱币衍生品市场的快速成熟,期权类产物正在迅速被越来越多的市场介入者所熟悉。

然而期权差别于现货的地方在于:仅仅对于例如 BTC 这一币种,差别时期,差别行权价钱就拥有几十个甚至上百个买卖对,再加上加密钱币的期权买卖量还很低,这就给中央化期权的流动性注入缔造了难题。

若何解决流动性问题,成为了当下期权类产物必须要迈过的一道坎,而 Charm 针对这一痛点,提出了一种全新的解决方案。

Charm 是什么?

Charm (charm.fi)是一个基于以太坊上的去中央化的期权协议,已于今年 1 月 8 日正式上线主网,旨在为用户提供看涨和看跌的欧式期权,并使用展望市场 AMM 缔造流动性。

Charm 的做法是使统一日期差别行权价的期权通证化,使用 LMSR 的流动性模子所提供的一种通证团结曲线(bonding curve),通过这种曲线的机制,可以发生差别的期权通证,而且通过多变量函数来确定其价钱。

Charm 有如下几个特点:

  • 开立头寸需要支付基础买卖用度的 1%。平仓或结算无需付费。

  • Chainlink oracle 用于检索到期时的基础价钱。

  • 价钱完全由供需决议, AMM 不依赖外部预言举行订价。

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  • 期权可以在到期前的任何时间出售。与美式期权差别,用户可以同时获得期权的内在价值和时间价值。

Charm 允许单个流动资金池为差别执行价钱的多个期权提供动力,从而部分解决了流动性涣散的问题。而且相对于中央化的期权买卖平台,AMM 的做市方式也能比自动做市商提供更大的流动性和深度,削减买卖方价差。

相比 Opyn,Hegic 等相对来说更为成熟的去中央化期权解决方案而言,Charm 在解决流动性问题的设计上具备对照显著的优势。Opyn 使用订单薄的形式,具有比中央化买卖所更高的价差,而在 Hegic 上购置期权只能选择日期,不能选择价钱,无法举行较为天真的价钱选择。

主要功能均已上线,但早期产物资金池尚浅

在 Charm,上用户可以点击 Deposit 选择在为某一日期到期的看涨或看跌期权的池子提供流动性。

三分钟读懂 Charm:解决 DeFi 期权流动性难题的创新实验

可以看到,现在 ETH 和 BTC 的期权池里提供的流动性都还很少,ETH 看涨期权池子里仅有不到 20 个 ETH,这就容易造成很大的「滑点」:

三分钟读懂 Charm:解决 DeFi 期权流动性难题的创新实验

例如,在 Call(看涨期权) 一栏里买入 6 月 25 日到期,行权价为 1600USDT 的 10 个 ETH 看涨期权,Price Impact 已经达到了 46.7%,需要支支出相当高的溢价。

提供流动性激励不足且风险较高,导致用户介入积极性不高

现在 Charm 上的提供的流动性低,其缘故原由主要有二,一是项目方并未开发流动性挖矿激励,流动性提供商现在仅能获得一些买卖手续费,(固然不清扫以后有空投的可能。)。二是官方也提醒提供流动资金是有风险的,可能损失多达 100%。 例如到达行权日,ETH 的价钱假如有大幅的上涨,看涨期权流动性的池子就容易遭受很大的损失。

因此在 Charm 提供流动性,更多的是应该将其视为投契性赌注,而不是获得收益的方式。在期权到期日之前,可能损失多达 100%的存款。 这些限制,也使得现在用户为 Charm 提供流动性的积极性不高。

现在 Charm 尚未决议刊行代币,不外正在举行代币设计。Charm 提醒称,Charm 未经审计和试验。

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